Börsengang der CSG-Aktie setzt positiven Akzent für IPO-Jahr 2026 - Auswirkungen auf die Aktien von Rheinmetall, RENK, HENSOLDT und TKMS

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25 Euro kosteten die CSG-Aktien zum Börsengang: Der Erstkurs lag mit 32 Euro deutlich darüber. Damit ist das IPO der Czechoslovak Group als Erfolg zu werten. Zuletzt wurden die Titel an der Euronext in Amsterdam bei 32,205 Euro gehandelt und damit 28,8 Prozent über ihrem Ausgabepreis.

Börsengang in rekordverdächtigem Tempo

CSG hatte im Rahmen des Börsengangs Aktien im Gesamtwert von bis zu 3,8 Milliarden Euro an den Markt gebracht. Die Bücher öffneten sich am Dienstag und schlossen bereits wieder am Donnerstag. Damit legte CSG bei einem Börsengang ein rekordverdächtiges Tempo an den Tag, üblicherweise dauert ein Börsengang rund drei bis vier Wochen Vorbereitungszeit. Abnehmer der Aktien waren durchweg institutionelle Investoren wie Investmentfonds - sie beteiligten sich im Rahmen einer Privatplatzierung, dabei soll dpa zufolge die Nachfrage das Angebot überstiegen haben.

CSG kommt durch das Listing am Markt auf eine Bewertung von rund 25 Milliarden Euro, wobei Eigentümer Michal Strnad etwa 15 Prozent der Anteile verkauft hatte.

Rheinmetall-Konkurrent mit starker Auftragslage

CSG zählt zu den am schnellsten wachsenden Rüstungskonzernen weltweit und produziert Munition, Panzerfahrzeuge und Artillerie mit einem Auftragsbestand von 14 Milliarden Euro plus 32 Milliarden Euro Pipeline zum 30. September 2025. Die ersten neun Monate 2025 brachten pro forma 4,5 Milliarden Euro Umsatz (+82 Prozent) und 1,2 Milliarden Euro operatives EBITDA (+79 Prozent) bei einer Marge von 26,4 Prozent.

Zeitpunkt strategisch günstig gewählt

Für sein IPO hat CSG einen strategisch günstigen Zeitpunkt gewählt - inmitten eines Booms europäischer Rüstungsaktien. Der russische Angriffskrieg in der Ukraine sowie weitere geopolitische Verwerfungen etwa in Venezuela und im Iran sowie die Unsicherheit über den Fortbestand der NATO hatten insbesondere in Europa zuletzt für massive Aufrüstungsbemühungen gesorgt.

Die Kurse von Rüstungsaktien wie Rheinmetall, HENSOLDT, RENK und TKMS reagierten grösstenteils positiv: Im XETRA-Handel gewannen Rheinmetall-Aktien letztlich 2,21 Prozent auf 1.830,00 Euro, HENSOLDT-Titel zeigten sich 4,72 Prozent fester bei 87,55 Euro, während RENK-Aktien 3,39 Prozent höher bei 59,45 Euro notierten und die Aktien von TKMS um 0,20 Prozent auf 99,80 Euro verloren.

Für die hierzulande gehandelten Rüstungstitel stehen allerdings auch Entwicklungen im Hinblick auf die Verhandlungen über ein Ende des Kriegs in der Ukraine im Fokus. In den Vereinigten Arabischen Emiraten sollen am Freitag Vertreter der Ukraine, Russlands und der USA über Frieden reden. Dies war in den Treffen zwischen US-Präsident Donald Trump und seinem ukrainischen Amtskollegen Wolodymyr Selenskyj in Davos sowie des US-Sondergesandten Steve Witkoff im Kreml vereinbart worden. Es ist das erste Mal seit Wochen, dass Unterhändler der Kriegsparteien Russland und Ukraine damit wieder direkt miteinander sprechen.

Rüstungswerte reagieren üblicherweise negativ auf neue Verhandlungsansätze, auch wenn sich an der grundsätzlichen Bedrohungslage und der Wiederherstellung der Verteidigungsfähigkeit Europas selbst bei einem Kriegsende in der Ukraine wenig ändern dürfte.

Rheinmetall baut Standort Silberhütte aus

Der Rüstungskonzern Rheinmetall will auch am Standort Silberhütte in Sachsen-Anhalt wachsen. "Wir wollen in den nächsten Jahren 30 bis 40 Millionen Euro investieren, um die Pyrotechnik zu ergänzen", sagte Rheinmetall-Chef Armin Papperger am Standort Silberhütte der Rheinmetall Waffe Munition GmbH. "Wir wollen die Kapazitäten hier mindestens verdoppeln, wenn nicht verdreifachen." Aktuell habe Rheinmetall am Standort fast 300 Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter. Mindestens 100 sollten dazukommen. Die Landesregierung habe ihre Unterstützung zugesagt.

Laut Papperger ist Silberhütte der grösste pyrotechnische Standort der Rheinmetall-Gruppe weltweit. Wirtschaftsminister Sven Schulze (CDU) besuchte das Unternehmen. Er sagte, es sei der Landesregierung und auch ihm persönlich wichtig, dass der Osten Deutschlands und damit Sachsen-Anhalt von solchen Investitionen profitiere.

Redaktion finanzen.ch / (awp international)