«Erhöhte Gefahr von kurzen und heftigen Korrekturen»

Gibt es Einflüsse der Vorwoche, welche an der Börse nachwirken werden?
Christof Strässle*: Die eingetretene Konsolidierungsphase dürfte noch einige Wochen anhalten. Nach dem überaus starken Börsenlauf des ersten Quartals 2015 ist dies weder überraschend noch negativ. Bevor sich ein neuer Trend bildet, müssen einige Unsicherheiten aus dem Weg geräumt werden. Dazu gehören die Griechenlandfrage und die wirtschaftliche Entwicklung in den USA. Für die Schweiz ist wegweisend, welche Spuren die Aufhebung der Euro-Untergrenze in den Unternehmensergebnissen hinterlassen.

Welche Ereignisse werden die kommende Woche prägen?
Ein besonderes Augenmerk gilt den Wahlen in Grossbritannien. Ein gutes Abschneiden der Euro-Skeptiker würde die nationalistischen Tendenzen in Europa weiter stärken und die politische Agenda der EU beeinflussen. Aus wirtschaftlicher Sicht interessieren die Arbeitslosenzahlen in den USA, welche oft als Entscheidungsfaktor für Zinserhöhungen vorgebracht werden. Diese geben Hinweise, ob die wirtschaftliche Verlangsamung im ersten Quartal saisonale oder strukturelle Gründe hat.

Wie wird sich die Schweizer Börse kurzfristig entwickeln?
Kurzfristig erwarten wir eine Seitwärtsbewegung mit erhöhter Volatilität bei reduziertem Volumen.

Welche Schweizer Unternehmen/Branchen stehen in nächster Zeit besonders im Fokus?
Im Rampenlicht dürften die UBS und die Zürich stehen. Beide Institute präsentieren ihre Quartalszahlen. Es wird von Interesse sein, ob sich deren Resultate in die von den Mitbewerbern bereits skizzierten Trends einordnen. Überraschungen lassen sich beidseitig nicht ausschliessen.

Ihr Ratschlag für Anleger - wo bieten sich Chancen?
Hin und her macht Taschen leer: Obwohl die Börse nun in einen Seitwärtsmarkt eingeschwenkt ist, dürfte es schwierig werden, mit kurzfristiger Optik Gewinne zu erzielen. Im Gegenteil: Je länger die Börsenhausse dauert, desto wichtiger ist die Wahrung der langfristigen Optik und die Einhaltung des individuellen Risikoprofils.

Wo sehen Sie Risiken?
Die vielerorts aufgelaufenen Börsengewinne erhöhen die Gefahr von kurzen und heftigen Korrekturen. Zwar ist aus heutiger Sicht keine fundamentale Neubeurteilung der Aktien und somit kein Crash zu erwarten, aber die Nervosität nimmt merklich zu.

Wie schätzen Sie die Entwicklung an der Schweizer Börse über die nächsten 12 Monate ein?

Ohne grundlegende Veränderung im internationalen Zins- und Währungsgefüge gibt es für renditeorientierte Anleger wenige Alternativen zu Aktien. Der Anlagenotstand von Pensionskassen und Stiftungen wird zudem noch längere Zeit anhalten, was den Aktienmärkten die notwendige Unterstützung gibt. Somit erwarte ich weiterhin steigende Aktienpreise, wenngleich die Wachstumsraten sich verlangsamen dürften.

*Der promovierte Ökonom Christof Strässle ist Gründer und Managing Partner der unabhängigen Vermögensberatung Strässle & Partner Vermögens-Engineering AG mit Sitz in Luzern. Er verfügt über nationale und internationale Bankerfahrung im Bereich Private Banking und institutionelle Kunden.