"Tiefe Ölpreise stützen zyklische Titel"

Gibt es Einflüsse der Vorwoche, welche an der Börse nachwirken werden?
Anja Hochberg*: In der vergangenen Woche hat man zum einen sehr intensiv auf das OPEC Meeting geschaut, zum anderen die überraschende Zinssenkung in China diskutiert. Die OPEC zeigt sich aktuell sehr zögerlich, die Förderquoten zu senken. Brent könnte somit sogar die 70 USD/Barrel Marke testen. Grundsätzlich wirkt dies stützend auf die globale Konjunktur, so dass insbesondere zyklische Titel zulegen konnten. Auch die deutliche Bereitschaft Chinas, der Konjunktur geldpolitisch unter die Arme zu greifen, ist am Finanzmarkt wohlwollend begrüsst worden.

Welche Ereignisse werden die Woche prägen?
In der kommenden Woche werden die Finanzmärkte ganz klar auf die EZB schauen, die sich am 4.12. trifft und neue Inflationsprognosen veröffentlichen, die die Wahrscheinlichkeit einer Intensivierung der quantitativen Lockerung erhöhen dürften. In der Schweiz wird man das Wahlergebnis vom Sonntag analysieren.

Wie wird sich die Schweizer Börse kurzfristig entwickeln?
Bei einem Nein zu den zur Abstimmung stehenden Initiativen dürfte der Schweizer Aktienmarkt auch von der EZB und der üblichen Saisonalität gestützt werden. Die jüngsten Konjunkturdaten (PMI mit 55.3 Punkten) stimmen zuversichtlich und auch die Unternehmensergebnisse bestätigen dies.

Welche Schweizer Unternehmen/Branchen stehen in nächster Zeit besonders im Fokus?
Auch hier dürften die zyklischen und die stark exportorientiert Titel im Vordergrund stehen.

Ihr Ratschlag für Anleger - wo bieten sich Chancen?
In unseren soeben veröffentlichten Top-Anlagethemen orten wir die Chancen für Anlegern in 4 verschiedenen Bereichen. Erstens das anhaltende globale Wachstum, von dem die Aktien profitieren. Neben einer sichtbaren Schweizer Quote sollten Investoren dann auch verstärkt auf US Large Caps setzten, Gewinner des M&A Trends ins Portfolio nehmen und auf europäische Exportunternehmen und Banken setzen. Zudem dürfte der tiefe Ölpreis Chancen bieten, insbesondere für Konsumgüterproduzenten, energielastige Unternehmen und energieimportierende Schwellenländer. Auch der IT-Bereich bietet nächstes Jahr weitere Opportunitäten

Wo sehen Sie Risiken?
Risiken sind nach wie vor in den geopolitischen Ereignissen zu orten, in einer möglichen Intensivierung der deflationären Tendenzen in der Eurozone und einem unerwartet hartem Einbruch der chinesischen Wirtschaft.

Wie schätzen Sie die Entwicklung an der Schweizer Börse über die nächsten 12 Monate ein?
Wir attestieren dem Schweizer Markt ein positives Renditepotenzial von rund 9 Prozent, was im Einklang mit dem globalen Markt stehen sollte. Wenngleich das Markt-Beta eher unterdurchschnittlich ist, überzeugt doch die Dividendenrendite insbesondere bei den historisch tiefen Zinsen in der Schweiz. Die Schwächung des Schweizer Franken gegenüber dem US-Dollar sollte den exportorientierten Unternehmen Rückenwind verleihen.

*Dr. Anja Hochberg ist Chief Investment Officer für die Region Schweiz und Europa bei der Credit Suisse. Vor ihrem Eintritt in die Bank 2001 war Anja Hochberg in der Volkswirtschaftsabteilung der Landesbank Hessen-Thüringen als Analystin tätig. Anja Hochberg hat nach ihrem Studium in Berlin und einem Nachdiplomstudium in Brügge ein Doktorat an der University of Wales gemacht, wo sie auch während vier Jahren als Dozentin im Bereich internationale Finanzmärkte tätig war.