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Expertenkolumne 05.07.2024 11:49:05

Wahlen in Frankreich: Märkte beruhigen sich, Fundamentaldaten bei Anleihen bleiben robust

Wahlen in Frankreich: Märkte beruhigen sich, Fundamentaldaten bei Anleihen bleiben robust

Mithilfe strategischer Rückzüge haben das Zentrum und die Linke in Frankreich ihr Stimmenpotenzial gebündelt und wollen so verhindern, dass die Ressemblement National im zweiten Wahlgang am Sonntag die absolute Mehrheit erlangt.

Nun dürften die Märkte die Woche auf weniger angespannten Niveaus beenden, zumal die jüngsten Umfragen darauf hindeuten, dass Marine Le Pen die angestrebten 289 Sitze bei weitem nicht erreichen wird. Macron wird hoffen, dass die Wähler diese Aktion nicht als spaltend empfinden und sie den Unmut am Tag der Wahl nicht weiter anheizt.

Trotz der vielen Unsicherheiten ist unser Ausblick für die Fundamentaldaten von Investment-Grade-Unternehmensanleihen positiver als noch vor sechs Monaten. Zwar sind die politischen Risiken erhöht, doch das Wachstumsbild für den Rest des Jahres ist sowohl für Europa als auch für die USA gut. Bei den Fundamentaldaten von Unternehmensanleihen gehen davon aus, dass sich der Verschuldungsgrad der Unternehmen in den USA verbessert und in Europa stabil bleiben wird. Beide Werte befinden sich auf dem niedrigsten Stand seit zehn Jahren und dürften dort auch bleiben. Insbesondere Banken sind aktuell gut aufgestellt: Sowohl Eigenkapital als auch Rentabilität sind auf Zehnjahreshochs und dürften auch in absehbarer Zukunft robust bleiben. Banken und auch Immobilien - nachdem das Jahr 2022 für letztere schwierig gewesen war - bewerten wir als positiv. Zudem richten wir unser Augenmerk allmählich auf Telekommunikationsunternehmen und Titel im Gesundheitswesen, denn diese Sektoren bieten eine starke Spread-Performance.

Ein weiterer interessanter Sektor ist der Versicherungssektor, insbesondere in Europa - auch wenn die Möglichkeiten hier begrenzt sind. Die Fundamentaldaten von Versicherern sind seit vielen Jahren stabil und die Unternehmen haben die Finanzkrise viel besser überstanden als der Bankensektor. Die Finanzkennzahlen von Versicherern haben sich in den vergangenen zehn Jahren in der gesamten Peripherie deutlich verbessert. Fernerhin sind die wirtschaftlichen Aussichten im Süden relativ rosig - auch wenn wir die Staatsverschuldung und die Haushaltslage weiterhin genau beobachten werden.

Autoren: Dave Chappell, Senior Portfolio Manager, und Rosalie Pinkney, Senior Fixed Income, Financials Analyst bei Columbia Threadneedle Investments

Über Columbia Threadneedle Investments

Columbia Threadneedle Investments ist ein führender global tätiger Asset Manager, der eine breite Auswahl an Investmentstrategien und -lösungen für private, institutionelle und Firmenkunden weltweit anbietet. Das Unternehmen beschäftigt über 2'500 Mitarbeiter:innen, darunter mehr als 650 Investment- und über 200 Reserach-Expert:innen in 17 Ländern in Nordamerika, Europa sowie Asien[1] und verwaltet 604 Mrd. €[2] in den Bereichen Aktien, Anleihen und Multi-Asset, Lösungen und Alternativen.

Columbia Threadneedle Investments ist die weltweit tätige Asset-Management-Gruppe von Ameriprise Financial, Inc. (NYSE:AMP), einem führenden, in den USA ansässigen Finanzdienstleister. Als Teil von Ameriprise werden wir von einem grossen und gut kapitalisierten, diversifizierten Finanzdienstleistungsunternehmen unterstützt.

[1] Stand 31. März 2024, Columbia Threadneedle Investments [2] Quelle: Ameriprise Financial Q1 2024 earnings release

www.columbiathreadneedle.com

Für den EWR gilt: Herausgegeben von Threadneedle Management Luxembourg S.A. Eingetragen im Registre de Commerce et des Sociétés (Luxembourg) unter der Registernummer B 110242. Eingetragener Firmensitz: 44, rue de la Vallée, L-2661 Luxemburg, Grossherzogtum Luxemburg.

Für die Schweiz gilt: Threadneedle Asset Management Limited, eingetragen in England und Wales unter der Registernummer 573204. Eingetragener Firmensitz: Cannon Place, 78 Cannon Street, London EC4N 6AG, GB. Im Vereinigten Königreich zugelassen und reguliert von der Financial Conduct Authority. Herausgegeben von der Threadneedle Portfolio Services AG. Eingetragener Firmensitz: Claridenstrasse 41, 8002 Zürich, Schweiz.

Columbia Threadneedle Investments ist der globale Markenname der Columbia- und Threadneedle-Unternehmensgruppe.

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