Givaudan-Aktie im Aufwind? Darum sehen Analysten starkes Wachstumspotenzial

JPMorgan Chase

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Der Aromen- und Riechstoffhersteller Givaudan hat mit der Veröffentlichung der Ergebnisse für das zweite Halbjahr 2024 und das Gesamtjahr 2024 die Erwartungen vieler Investoren nicht erfüllen können. Das Unternehmen verzeichnete zwar ein aussergewöhnlich starkes organisches Wachstum und erreichte erstmals einen Gewinn von über einer Milliarde Franken. Dennoch hatten einige Analysten vor allem bei der Dividende höhere Erwartungen. Der Aktienkurs brach nach der Publikation am Freitag, den 24. Januar 2025, um mehr als 3 Prozent auf 3.818 Franken ein. Analysten sind jedoch weitgehend der Meinung, dass ein so heftiger Bewertungsrückgang nicht gerechtfertigt sei. Sie sehen das Unternehmen weiterhin auf Kurs für nachhaltiges Wachstum und betonen die gestärkte Bilanz.

Analysten-Konsens bleibt positiv: Givaudan gut positioniert

Trotz der Enttäuschung an den Börsen herrscht unter Experten Optimismus: Givaudan sei gut positioniert, um weiterhin stark zu wachsen und seine Bilanz zu verbessern. So haben mehrere grosse Banken ihre Kursziele angehoben. JPMorgan erhöhte ihre Zielmarke laut der Presseagentur dpa von 4'200 auf 4'400 Franken und hob sogar das Rating von "Neutral" auf "Overweight" an. Goldman Sachs hat die Einstufung für Givaudan mit einem Kursziel von 5'100 Franken auf "Buy" belassen.

Wachstumstreiber im Fokus: Analysten sehen Potenzial

Wachstumstreiber seien laut Analysten unter anderem die starke Präsenz in Schwellenländern sowie das wachstumsstarke Beauty-Segment, wie Cash.ch berichtet. JPMorgan-Analystin Celine Pannuti schrieb in ihrer Empfehlung vom 27. Januar 2025 laut dpa, dass die Wachstumstreiber des Aromenherstellers und der schnellere Schuldenabbau nicht ausreichend gewürdigt würden. Zudem verdiene der Barmittelzufluss eine höhere Bewertung. Sie kalkuliert, dass Givaudan nach einem erfolgreichen Jahr 2024 für das laufende Jahr ein organisches Wachstum und weiter steigende Margen erwartet.

Goldman Sachs-Analystin Georgina Fraser schrieb gemäss dpa, dass das unerwartet starke Wachstum im Bereich Taste & Wellbeing im vierten Quartal insgesamt zu einer positiven Überraschung geführt habe.

Die Experten von Vontobel teilen laut Cash.ch diese Einschätzung und halten die seit September 2024 beobachtete Bewertungskorrektur für nicht gerechtfertigt. Givaudan sei in einer Position der Stärke mit einem robusten Wachstums- und Gewinntrend, so die Analysten. "Der rekordhohe freie Cashflow und der reduzierte Verschuldungsgrad (2,3x Nettoschulden/EBITDA) dürften zudem mehr Spielraum für wertsteigernde M&A-Transaktionen geben", schrieben die Analysten weiter.

Berenberg erwartet weiteres Wachstum - jedoch auch Herausforderungen

Bei Berenberg wird das Kursziel zwar nach unten korrigiert, die Einstufung bleibt jedoch auf "Hold". Analystin Samantha Darbyshire hebt laut dpa hervor, dass das Unternehmen mit den Ergebnissen des Geschäftsjahres 2024 stark abgeschnitten habe. Sie erwartet auch für 2025 weiteres Wachstum, wobei Themen wie Rohstoffinflation und die Preisweitergabe eine zentrale Rolle spielen dürften. Die Berechenbarkeit des laufenden Jahres sei begrenzt. Die Steuerquote werde durch die Einführung der OECD-Mindeststeuer zudem steigen, was das Unternehmen in naher Zukunft vor Herausforderungen stellen könnte.

Verkaufsempfehlung von Barclays: Analyst bleibt skeptisch

Anders sieht dies der Analyst Alex Sloane von Barclays. Er hat die Einstufung für Givaudan laut dpa mit einem Kursziel von 3'750 Franken auf "Underweight" belassen. Er spreche eine Verkaufsempfehlung für die Givaudan-Aktien aus und sehe die Titel aufgrund ihrer hohen Prämie im Aktienkurs als anfällig für steigende Zinsen, wie Cash.ch berichtet. Zwar rechne er mit solidem Wachstum im Jahr 2025, doch neben Preis- und Wechselkursanpassungen sei auch ein Volumenwachstum nötig, um die Erwartungen zu erfüllen. Der Bereich Fine Fragrance stach jedoch positiv hervor, so Sloane in einer Einschätzung am Freitagmorgen nach den Zahlen für das vierte Quartal.

Analystenoptimismus treibt Givaudan-Aktie wieder nach oben

Der Konsens unter den Analysten zeigt sich insgesamt jedoch optimistisch. Seit der Veröffentlichung der Ergebnisse haben laut Cash.ch drei Analysten ihre Einstufung für Givaudan angehoben, während vier sie herabgesetzt haben. Fünf Kursziele wurden angehoben, während drei gesenkt wurden. Der durchschnittliche Kurszielkonsens liege bei 4'130 Franken und damit deutlich über dem aktuellen Kursniveau.

Nach den positiven Analysteneinschätzungen stieg die Aktie im Vergleich zum Schlusskurs vom Freitag wieder deutlich an und beendete den letzten Handelstag bei einem Kurs von 4'024 Franken (Stand: 28. Januar 2025).

Redaktion finanzen.ch

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