Historischer Tausch im Dow Jones

Indexveränderungen sind im Dow Jones Industrial Average ziemlich selten. Doch am 23. September nahm das Indexkomitee von S&P Dow Jones Indices drei Veränderungen auf einmal vor: Die Aktien des Sportartikelherstellers Nike, der Bank Goldman Sachs sowie der Kreditkartenbetreiberin Visa ersetzen seither die Aktien des Aluminiumkonzerns Alcoa, der Computerschmiede Hewlett-Packard und der Bank of America.

Selbst wenn in den USA eher der S&P 500 im Anlegerfokus steht, wird in Europa vor allem der Dow Jones mit der US-Börse assoziiert. Er beinhaltet US-Unternehmen, die an der Nyse Euronext in New York notiert sind. Berechnet wird er als Kursindex ohne Dividenden, Bezugsrechte oder Sonderzahlungen. Er ist damit ein rein preisgewichteter Index. Im Gegensatz zu DAX oder SMI spielen Marktkapitalisierung und Handelsumsatz bei der Gewichtung der Einzelwerte keine Rolle.

So kann z.B. ein Blue Chip mit einer überschaubaren Marktkapitalisierung, aber ei- nem hohen absoluten Aktienkurs den Dow Jones kräftig durcheinanderwirbeln. Dies ist zugleich der grösste Kritikpunkt am weltweit bedeutendsten und mit 129 Jahren ältesten Aktienindex. Das ist auch der Grund, warum die US-Giganten Apple und Google bis heute nicht berücksichtigt werden.

Die Neulinge Visa, Goldman Sachs und Nike werden aufgrund ihrer absoluten Kurs- notierung daher für die Entwicklung des Dow Jones eine klar stärkere Rolle spielen als die ausscheidenden Firmen Alcoa, Hew- lett-Packard und Bank of America mit ihren kleinen Aktienkursen. Im Dow Jones ist da- durch mit deutlich mehr Volatilität zu rechnen. (aho)

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