{"id":235,"date":"2020-04-07T12:00:20","date_gmt":"2020-04-07T10:00:20","guid":{"rendered":"https:\/\/www.finanzen.net\/ratgeber\/ch\/2020\/04\/07\/ausgabeaufschlag-tracking-error-thesaurierend-begriffe-rund-um-etfs-und-fonds-schnell-erklaert\/"},"modified":"2026-04-23T14:49:19","modified_gmt":"2026-04-23T12:49:19","slug":"etf-lexikon","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.finanzen.ch\/ratgeber\/etf-lexikon\/","title":{"rendered":"ETF-Lexikon"},"content":{"rendered":"\n
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\n ETF-Lexikon <\/div>\n

\n Ausgabeaufschlag, Tracking Error, thesaurierend – Begriffe rund um ETFs und Fonds schnell erkl\u00e4rt <\/h1>\n
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Haben Sie sich schon immer mal gefragt, was eigentlich ein Ausgabeaufschlag ist, was ETFs mit synthetischer Replikation zu tun haben und was eigentlich hinter den Abk\u00fcrzungen TER, TCO und TE steckt – unser ETF-Lexikon erkl\u00e4rt schnell und einfach alle Begriffe rund um ETFs und Investmentfonds.<\/p>\n <\/div>\n

\n \n \"\"\n \n \n von Redaktion Ratgeber<\/a> <\/span>\n \n Aktualisiert am<\/span>\n
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\n Inhaltsverzeichnis\n <\/h3>\n
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    \n Aussch\u00fcttungsarten von ETFs und Fonds <\/h2>\n <\/div>\n\n\n\n
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    Fonds, also auch b\u00f6rsengehandelte Indexfonds (ETFs), k\u00f6nnen aussch\u00fcttend oder wiederanlegend (thesaurierend) sein. Je nach Anlagestrategie sollten Sie sich f\u00fcr eine Art der Aussch\u00fcttung entscheiden. Beachten Sie, dass Fondsgesellschaften und ETF-Anbieter jederzeit die Aussch\u00fcttungsart des Fonds \u00e4ndern k\u00f6nnen.<\/p>\n <\/div>\n <\/div>\n<\/div>\n\n\n\n

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    \n Thesaurierende Indexfonds und Anlagefonds <\/h3>\n <\/div>\n\n\n\n
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    Thesaurierende Fonds und ETFs legen die Ertr\u00e4ge, zum Beispiel Dividendenzahlungen, sofort wieder im Fondsverm\u00f6gen an. Anleger profitieren so von einer Art Zinseszinseffekt, da sich das Verm\u00f6gen nicht nur durch die eingezahlten Betr\u00e4ge und die Kursgewinne erh\u00f6ht, sondern auch durch die erzielten Ertr\u00e4ge.<\/p>\n <\/div>\n <\/div>\n<\/div>\n\n\n\n

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    \n Aussch\u00fcttende Indexfonds und Anlagefonds <\/h3>\n <\/div>\n\n\n\n
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    Aussch\u00fcttende ETFs und Investmentfonds sch\u00fctten, wie der Name schon sagt, Aktiendividenden, Anleihezinsen und andere Ertr\u00e4ge, regelm\u00e4ssig aus. Die Gewinne werden dem Verrechnungskonto des Anlegers gutgeschrieben. Diese regelm\u00e4ssigen Ertr\u00e4ge k\u00f6nnen dann alternativ angelegt werden oder f\u00fcr Konsumausgaben genutzt werden.<\/p>\n <\/div>\n <\/div>\n<\/div>\n\n\n\n

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    \n Aussch\u00fcttung auf Indexebene <\/h3>\n <\/div>\n\n\n\n
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    Indizes k\u00f6nnen auf verschiedene Arten berechnet werden. In Bezug auf die Aussch\u00fcttung von Dividenden, Zinsen oder anderen Ertr\u00e4gen unterscheidet man zwischen Preis- und Performanceindizes (Total Return Index). Bei einem «Preisindex» werden die Dividenden direkt an den ETF-Inhaber ausbezahlt, bei einem «Performanceindex» werden die Dividenden in den Index reinvestiert. Folglich kommt es nach den Dividendenzahlungen bei Preisindizes zu entsprechenden Kursabschl\u00e4gen, bei Performanceindizes zu Kursgewinnen.<\/p>\n <\/div>\n <\/div>\n<\/div>\n\n\n

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    \n Swiss ETF Awards 2025 <\/div>\n <\/div>\n \n
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    Kategorie: ETF Online-Broker des Jahres<\/p>\n

    Produkt: Swissquote Broker<\/p>\n <\/div>\n \n zum Produkt*<\/sup> <\/a>\n <\/div>\n<\/div>\n\n\n\n

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    \n Replikationsarten <\/h2>\n <\/div>\n\n\n\n
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    ETFs<\/a>, also b\u00f6rsengehandelte Indexfonds, bilden einen Index nach, sie replizieren ihn. F\u00fcr die Replikation des zugrundeliegenden Index gibt es zwei M\u00f6glichkeiten: die physische Replikation und die synthetische Replikation. Je nach Replikationsmethode geht der Anbieter bei der Abbildung des zugrunde liegenden Index anders vor.<\/p>\n <\/div>\n <\/div>\n<\/div>\n\n\n\n

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    \n Physisch replizierend <\/h3>\n <\/div>\n\n\n\n
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    Ein physischer ETF bildet einen Index nach, indem er die im Index enthaltenen Werte tats\u00e4chlich kauft (direkte Replikation). Kauft der ETF-Anbieter (Emittenten) tats\u00e4chlich alle im Index enthaltenen Wertpapiere, dann wird das als volle Replikation bezeichnet.<\/p>\n

    Eine andere Art der Indexabbildung stellt die sogenannte Representative-Sampling-Methode oder optimiertes Sampling dar. Das Fondsverm\u00f6gen wird, im Gegensatz zur vollen Replikation, nicht in einzelnen Indexkomponenten investiert, sondern lediglich in eine repr\u00e4sentative Auswahl der Indexwertpapiere. Dabei werden prim\u00e4r die grosskapitalisierten Unternehmen ber\u00fccksichtigt.Diese Vorgehensweise kann allerdings leichter zu Abweichungen bei der Kursentwicklung zwischen ETF und Index f\u00fchren.<\/p>\n <\/div>\n <\/div>\n<\/div>\n\n\n\n

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    \n Synthetisch replizierend <\/h3>\n <\/div>\n\n\n\n
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    Synthetisch replizierende ETFs kaufen<\/a> die Titel, die im zugrundeliegenden Index enthalten sind, nicht. Sie bilden die Indexentwicklung \u00fcber Tauschgesch\u00e4fte, sogenannte Swaps, ab. Das Swap-Gesch\u00e4ft (auch Total-Return-Swap genannt) ist ein Derivategesch\u00e4ft, das zwischen dem ETF-Anbieter und einem Swap-Kontrahenten abgewickelt wird. In der Praxis ist der Swap-Kontrahent des ETFs h\u00e4ufig der Mutterkonzern des ETF-Anbieters.<\/p>\n

    Das Swap-Gesch\u00e4ft funktioniert so: Die in einem synthetischen ETF liegenden Anlegergelder werden in einen Wertpapierkorb investiert. Dieser dient als Sicherheit f\u00fcr das Swap-Gesch\u00e4ft. Die Wertpapiere im Sicherheiten-Portfolio m\u00fcssen nicht zwangsweise mit den Titeln des nachgebildeten Index \u00fcbereinstimmen. Ein synthetischer ETF auf den MSCI Europe kann beispielsweise im Sicherheiten-Portfolio also auch amerikanische Aktien enthalten.<\/p>\n

    Der Swap-Kontrahent zahlt dem ETF die Indexrendite inklusive aller Dividendenzahlungen und erh\u00e4lt daf\u00fcr im Austausch eine Geb\u00fchr (Swap-Geb\u00fchr) sowie die Rendite der Wertpapiere im Sicherheiten-Portfolio.<\/p>\n <\/div>\n <\/div>\n<\/div>\n\n\n\n

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    \n Was ist besser? <\/h3>\n <\/div>\n\n\n\n
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    Die synthetische Replikation ist g\u00fcnstiger als der physische Kauf und Verkauf, das Risiko ist allerdings h\u00f6her als bei der direkten Replikation. Sollte der Swap-Kontrahent n\u00e4mlich zahlungsunf\u00e4hig werden, gehen Anlegern mitunter ihre kompletten Einlagen verloren. Oft k\u00f6nnen bei Swap-ETF, insbesondere bei breiten Marktindizes \u00fcber verschiedene Regionen, steuerliche Vorteile generiert werden, was letztlich zu einem pr\u00e4ziseren Indextracking f\u00fchrt.<\/p>\n <\/div>\n <\/div>\n<\/div>\n\n\n\n

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    \n Video: ETF-Abk\u00fcrzungen und Fachbegriffe einfach erkl\u00e4rt <\/h2>\n
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    In diesem Video<\/a> erfahren Sie mehr \u00fcber die wichtigsten Begriffe rund ums Thema ETF.<\/p>\n

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    \n W\u00e4hrungs- oder Wechselkursrisiko <\/h2>\n <\/div>\n\n\n\n
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    Wenn Sie Ihr Geld anlegen, sollten Sie Ihr Investment immer auf ein m\u00f6gliches W\u00e4hrungsrisiko \u00fcberpr\u00fcfen. Das W\u00e4hrungsrisiko oder Wechselkursrisiko entsteht, wenn Sie als Schweizer Franken Anleger in einen Fonds (oder ein anderes Wertpapier) investieren, das in einer fremden W\u00e4hrung notiert, zum Beispiel in US-Dollar. Unter Umst\u00e4nden m\u00fcssen Sie Abschl\u00e4ge hinnehmen, wenn der Franken gleichzeitig zur positiven Wertentwicklung Ihres Fonds aufwertet.<\/p>\n

    Hinweis:<\/b> Dieses Risiko kann sich auch in eine Chance umkehren. Sie als Anleger profitieren n\u00e4mlich vom Wechselkurseffekt, wenn der Schweizer Franken gegen\u00fcber dem Dollar abwertet.<\/p>\n

    Sie sollten sich vom Wechselkurseffekt daher nicht allzu sehr beunruhigen lassen. Vor allem nicht, wenn Sie mittels eines ETFs oder eines Fonds \u00fcber viele Jahre ein Verm\u00f6gen aufbauen wollen. Kurzfristige Wechselkursver\u00e4nderungen k\u00f6nnen sich \u00fcber eine lange Anlagedauer wieder ausgleichen. Die Geldanlage in fremden W\u00e4hrungen muss also kein grosser Nachteil sein, als Anleger sollten Sie dieses «Risiko» aber in jedem Fall kennen.<\/p>\n

    Viele Emittenten bieten inzwischen ETFs an, die automatisch das Fremdw\u00e4hrungsrisiko absichern. Diese ETFs haben meist den Namen «hedged» im Produktnamen integriert. Diese Produkte haben oft eine leicht h\u00f6here Verwaltungsgeb\u00fchr, als ein vergleichbarer ETF ohne integrierter Wechselkursabsicherung.<\/p>\n <\/div>\n <\/div>\n<\/div>\n\n\n

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    \n Swiss ETF Awards 2025 <\/div>\n <\/div>\n \n
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    Kategorie: Aktive ETFs (Aktien)<\/p>\n

    Produkt: Fidelity US Equity Research Enhanced UCITS ETF-Acc<\/p>\n <\/div>\n \n zum Produkt*<\/sup> <\/a>\n <\/div>\n<\/div>\n\n\n\n

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    \n Geb\u00fchren beim Kauf von Investment- und Indexfonds <\/h2>\n <\/div>\n\n\n\n
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    Die Gesamtkostenquote, die sogenannte Total Expense Ratio (TER), macht einen Geb\u00fchrenvergleich von Fonds sehr leicht m\u00f6glich. Die TER gibt einen ersten (wichtigen) Anhaltspunkt f\u00fcr die Kosten, die beim Anlegen in einen bestimmten Fonds oder einen ETF anfallen. Allerdings spiegeln sich in der TER nicht alle Kosten wider. Die TER gibt nur die j\u00e4hrlichen laufenden Kosten f\u00fcr den Besitz eines Fonds an.<\/p>\n

    Besser ist da schon die sogenannte Total Cost of Ownership (TCO). Die TCO gibt die tats\u00e4chlichen Gesamtkosten eines Fonds an und ber\u00fccksichtigt zum Beispiel auch die Swapgeb\u00fchr bei synthetisch nachgebildeten ETFs, Handelsgeb\u00fchren und Spreads bei Transaktionen innerhalb eines ETFs sowie Steuern und Ertr\u00e4ge.<\/p>\n

    Um die Ausgaben f\u00fcr Ihr Investment vollst\u00e4ndig zu \u00fcberblicken, sollten Sie auch auf die indirekten Geb\u00fchren achten, die durch den Tracking Error (TE) entstehen. Er misst die Abweichung des ETFs vom zugrundeliegenden Index. Ist der TE niedrig, dann ist die Entwicklung im Vergleich zum Index sehr \u00e4hnlich.<\/p>\n

    Vorsicht<\/strong>: Der TE gibt keinen Aufschluss dar\u00fcber, ob die Abweichung positiv oder negativ ist, dies offenbart die Tracking-Differenz (TD). Die TD gibt den Unterschied an zwischen der Rendite des ETFs und der Rendite des Index\u2018, der vom ETF nachgebildet wird.<\/p>\n <\/div>\n <\/div>\n<\/div>\n\n\n

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    \n Das k\u00f6nnte Sie auch interessieren <\/h2>\n