Klumpenrisiken, KI und Fed-Turbulenzen: Die Stunde der aktiven ETFs

Gleichzeitig ist die Marktkonzentration extrem: Die zehn grössten Titel vereinen fast 40 % der Indexkapitalisierung, die "Magnificent Seven" allein machen ein Drittel aus. Wer heute passiv investiert, setzt also auf wenige Tech-Giganten - und trägt erhebliche Klumpenrisiken (Fidelity International Outlook 2026).

Makroökonomisch ist das Umfeld anspruchsvoll. Die US-Regierung hat 2025 mit neuen Zöllen die Handelsbedingungen verschärft, was Lieferketten und Margen belastet. Der US-Dollar steht unter politischem Druck, und die Inflation dürfte höher bleiben als vom Markt erwartet. Besonders brisant: Die Unabhängigkeit der US-Notenbank ist erstmals seit Jahrzehnten offen infrage gestellt. Gegen Fed-Chef Jerome Powell laufen Ermittlungen wegen angeblicher Falschaussagen - ein Vorgang, der Unsicherheit über den geldpolitischen Kurs schürt und die Volatilität erhöht.

In diesem Umfeld gewinnen aktive ETFs mit High-Conviction-Ansatz an Bedeutung. Anders als klassische Indexprodukte setzen sie gezielt auf die überzeugendsten Investmentideen erfahrener Fondsmanager. Fidelitys neue Fundamental-ETFs wie der Fidelity US Fundamental Large Cap Core UCITS ETF (IE000IY9QFN9) oder Fidelity US Fundamental Small-Mid Cap UCITS ETF (IE000PNL0242) etwa bündeln die besten Einschätzungen mehrerer Portfoliomanager in einem systematischen, research-basierten Prozess. Ein proprietärer Conviction-Score identifiziert die aussichtsreichsten Aktien, die Portfoliokonstruktion steuert Risiken und sorgt für Stiltreue. Rebalancings erfolgen monatlich, um stets die attraktivsten Chancen zu nutzen.

Ein weiterer Vorteil: Die jüngst erlaubten semi-transparenten UCITS-ETFs schützen das geistige Eigentum der Manager und ermöglichen dennoch effiziente Preisbildung. So können Anleger erstmals auf Alpha-Quellen zugreifen, die bisher nur im Fondsformat verfügbar waren - mit allen Vorteilen des ETF-Mantels wie Liquidität und Kosteneffizienz.

Fazit: Wer 2026 im US-Markt erfolgreich investieren will, sollte die Vorteile aktiver High-Conviction-ETFs in Betracht ziehen. Sie bieten Schutz vor Klumpenrisiken, reagieren flexibel auf makroökonomische Schocks und eröffnen die Chance auf echte Mehrrendite - genau das, was ein konzentrierter, politisch aufgeladener und teuer bewerteter Markt jetzt braucht.

Zum Autor

Rocco Altobelli, Fidelity International

Rocco Altobelli trat im Jahr 2025 dem Unternehmen Fidelity bei, wo er als Head of ETF & Index Distribution für den Vertrieb von ETFs und Indexfonds in der Schweiz und Liechtenstein verantwortlich ist.

Seine berufliche Laufbahn begann im Jahr 2015 bei der Société Générale in Zürich. Anschliessend wechselte er zur Credit Suisse, wo er am Graduate Program für Customized Mandates & Fund Management teilnahm. Im Jahr 2016 kehrte er zur Société Générale zurück und war dort bis 2021 für den Vertrieb von ETFs in der deutsch- und italienischsprachigen Schweiz sowie in Liechtenstein und Osteuropa zuständig. Von 2021 bis 2025 setzte er seine Karriere bei Invesco fort.

Rocco Altobelli verfügt über einen Master-Abschluss in Wirtschaftswissenschaften der Universität Zürich mit Schwerpunkt auf Banking & Finance. Darüber hinaus ist er sowohl CFA als auch CAIA Charterholder, was seine Expertise und sein Engagement in der Finanzbranche unterstreicht.