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Gewinn über Erwartungen 19.02.2020 17:54:00

Valora-Aktie klettert: Valora hält Umsatz 2019 fast stabil

Valora-Aktie klettert: Valora hält Umsatz 2019 fast stabil

Der operative Gewinn fiel leicht über den Erwartungen aus und unter dem Strich resultierte wegen Sondereffekten ein deutlich höherer Reingewinn. Für 2020 zeigt sich das Unternehmen zuversichtlich und bestätigt die Mittelfristziele.

Der Nettoumsatz der Gruppe nahm 0,8 Prozent auf 2,03 Milliarden Franken ab, teilte das Unternehmen am Mittwoch mit. Erstmals rapportierte Valora dabei nach dem Rechnungslegungs-Standard IFRS-16 was den direkten Vergleich mit dem Vorjahr erschwert.

Der Betriebsgewinn (EBIT) ging um 5 Prozent auf 91,5 Millionen Franken zurück, bei einer um 20 Basispunkte tieferen Marge von 4,5 Prozent. Unter dem Strich resultierte dennoch ein um 35 Prozent höherer Reingewinn von 73,7 Millionen, was Valora mit ausserordentlichen Steuereffekten und sowie einer Wertberichtigung im Jahr 2018 erklärt

Mit den vorgelegten Zahlen hat Valora die Markterwartungen bei der operativen Marge leicht und beim Reingewinn deutlich übertroffen. Die vorgeschlagene Ausschüttung einer unveränderten Dividende von 12,50 Franken liegt im Rahmen der Erwartungen.

Mittelfrist-Ziele bestätigt

Das starke Wachstum in Deutschland, Luxemburg und Österreich und der Sparte Food Service habe das herausfordernde Geschäftsjahr 2019 im hiesigen Detailhandel ausgeglichen, so die Meldung. Dabei habe in der Schweiz insbesondere die tiefere Nachfrage nach Presse- und Tabakprodukten auf der Umsatzentwicklung gelastet.

Für das laufende Jahr erwartet Valora einen EBIT von 85 bis 91 Millionen Franken. Wie schon im vergangenen Jahr würden sich die Investitionen in die Erneuerung der Standorte im Zusammenhang mit der gewonnenen SBB-Ausschreibung auswirken. Nach Abschluss der Umbauten wird 2022 mit einem Anstieg der EBIT-Marge auf 5 Prozent gerechnet. Weiter bestätigte die Gruppe die Mittelfristziele, wonach die EBIT-Marge bis 2025 durchschnittlich pro Jahr um 0,2 Prozentpunkte steigen soll.

Valora-Aktien nach Jahreszahlen deutlich im Plus

Die Aktien von Valora sind am Mittwoch nach Vorlage der Jahreszahlen im Schweizer Handel stark gesucht. Der Kioskkonzern hat trotz stagnierendem Umsatz auf Gewinnebene die Erwartungen übertroffen - beim Reingewinn sogar deutlich.

Bis Handelsende stiegen Valora um 4,28 Prozent auf 280 Franken, im Tageshoch kletterten sie um 7,64 Prozent auf 289 Franken. Damit nähern sich die Titel wieder dem Höchststand von 2019 bei 290,50 Franken an, nachdem mit der Bekanntgabe des Abgangs von Finanzchef Tobias Knechtle im November 2019 deutlich nach unten ging.

Analysten bewerten die Zahlen zum Geschäftsjahr 2019 insgesamt als solid. Während der Umsatz die Erwartungen leicht verfehlte, lag der EBIT etwas darüber. Und der Reingewinn lag sogar deutlich über den Prognosen, was allerdings auf einen ausserordentlichen Steuereffekt und eine Werteberichtigung aus dem Vorjahr zurückzuführen ist.

Dennoch lag der EBIT mit 91,5 Millionen 5 Prozent unter Vorjahr. Verantwortlich dafür waren aber Investitionen für die Standorterneuerungen im Zusammenhang mit der gewonnen SBB-Ausschreibung. Und auch für 2020 erwartet Valora wegen der Investitionen wieder einen EBIT unter Vorjahr. Angesichts der Zielbandbreite von 85 bis 91 Millionen wird potenziell sogar ein Rückgang von 7 Prozent erwartet, wie der zuständige Analyst von Baader Helvea herausstreicht. Er bestätigt sein Reduce-Rating.

Die Berufskollegen von Vontobel und der ZKB sehen 2020 wegen der Investitionen denn auch als Übergangsjahr. Zudem erklärt der zuständige ZKB-Experte, die Guidance sei vorsichtiger als erwartet. Nach Abschluss der Umbauten erwartet Valora 2022 dann wie gehabt einen Anstieg der EBIT-Marge auf 5 Prozent (2019: 4,5%) und bis 2025 einen jährlichen Anstieg der Marge um 0,2 Prozentpunkte. Sowohl von Vontobel als auch die ZKB halten an ihrer neutralen Bewertung der Aktie fest.

an/tp

Muttenz (awp)

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Bildquelle: Keystone,Valora