Ist jetzt der richtige Zeitpunkt in Indien zu investieren?

Geopolitische Risiken belasten Wachstumsaussichten

Als bedeutender Energieimporteur ist Indien besonders anfällig für steigende Öl- und Gaspreise. Rund 85 Prozent des Rohöls werden importiert, die Hälfte davon aus dem Nahen Osten. Mehr als 70 Prozent der Erdgasimporte passieren die Strasse von Hormus. Geopolitische Spannungen treffen die Wirtschaft deshalb direkt: Bereits wenige Tage nach Ausbruch des jüngsten Konflikts begann Indien, die Gaslieferungen an die Industrie zu drosseln. Die Auswirkungen reichen inzwischen über den Energiesektor hinaus und belasten Lieferketten sowie Konsumgüter.

Zusätzlichen Druck erzeugen steigende Rohstoffpreise. Die indische Rupie verlor zwischen Mai 2025 und März 2026 gegenüber dem US-Dollar mehr als 11 Prozent an Wert. Gleichzeitig könnten höhere Energiepreise die Inflation anheizen und die Aussenbilanz weiter belasten. Auch handelspolitische Unsicherheiten bleiben ein Risikofaktor. US-Zölle auf indische Exporte sorgten zuletzt für Unsicherheit hinsichtlich der künftigen Wachstumsaussichten, auch wenn ein Handelsabkommen die Belastung teilweise reduzierte.

Kapital fliesst in andere Schwellenländer

Das unsichere Umfeld beschleunigt Abflüsse ausländischer Investitionen. Ausländische Investoren verkauften 2025 indische Aktien im Wert von 18.3 Milliarden US-Dollar, während Schwellenländer insgesamt hohe Kapitalzuflüsse verzeichneten. Der Anteil ausländischer Investoren am indischen Aktienmarkt liegt inzwischen auf dem niedrigsten Stand seit 2012. Auch bei den ausländischen Direktinvestitionen bleibt Indien hinter anderen asiatischen Wachstumsmärkten zurück. Die Nettozuflüsse lagen im Fiskaljahr 2025 bei lediglich rund 0.5 Prozent des BIP, dem niedrigsten Wert seit 18 Jahren.

Ein weiterer Faktor ist die Umschichtung von Kapital in Märkte wie Taiwan und Südkorea, die stärker vom globalen KI-Boom profitieren. Der indische Aktienmarkt ist dagegen vor allem durch Finanz- und Konsumunternehmen geprägt und weist nur ein begrenztes direktes Engagement im KI-Investitionszyklus auf.

Hohe Bewertungen begrenzen kurzfristiges Potenzial

Trotz der jüngsten Kurskorrekturen bleiben indische Aktien im historischen Vergleich teuer. Das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt bei rund 21 und damit deutlich über dem Niveau vieler anderer Schwellenländer. Der MSCI Emerging Markets Index notiert bei etwa 13. Insbesondere konsumorientierte Unternehmen weisen weiterhin hohe Bewertungen auf. Finanzwerte erscheinen moderat bewertet, könnten jedoch durch höhere Energiepreise und zunehmende Belastungen für Kreditnehmer unter Druck geraten. Hohe Bewertungen dürften das kurzfristige Aufwärtspotenzial begrenzen, sofern sich die Gewinndynamik nicht deutlich verbessert.

Selektive Chancen trotz anspruchsvollem Umfeld

Ungeachtet der aktuellen Herausforderungen bestehen in einzelnen Unternehmen weiterhin Wachstumsperspektiven. Besonders positiv bewertet wird Reliance Industries, ein Mischkonzern mit Aktivitäten in den Bereichen Energie, Einzelhandel, digitale Dienste und neue Energien. Das Unternehmen befindet sich im Übergang von einem vorwiegend auf Öl und Chemie ausgerichteten Geschäftsmodell hin zu einem stärker diversifizierten, technologieorientierten Konzern. Dazu gehören Investitionen in KI-Infrastruktur, der Ausbau der Digitalplattform «Jio» sowie die Weiterentwicklung des Einzelhandelsgeschäfts.

Mit einem erwarteten Gewinnwachstum von rund zwölf Prozent bis 2028 und einer Bewertung unter dem historischen Durchschnitt könnte Reliance von langfristigen Trends in den Bereichen künstliche Intelligenz, neue Energien und Digitalisierung profitieren.

Indiens strukturelle Entwicklung bleibt langfristig attraktiv. Kurzfristig sprechen jedoch hohe Bewertungen, geopolitische Unsicherheiten und veränderte globale Kapitalströme für einen selektiven Ansatz. In diesem Umfeld könnten gezielte Einzeltitel ein attraktiveres Risiko-Rendite-Profil bieten als ein breit diversifiziertes Engagement.

Autorin: Meera Patel

Meera Patel ist Research Director im Emerging-Markets-Equity-Team von GAM Investments. Sie verfügt über mehr als 13 Jahre Erfahrung in den Bereichen Investmentmanagement und nachhaltige Anlagestrategien.

Vor ihrem Wechsel zu GAM im Jahr 2022 war sie als Portfolio Managerin bei Fulcrum Asset Management tätig. Weitere Stationen ihrer Karriere führten sie zu Dimensional Fund Advisors und Willis Towers Watson. Meera Patel ist CFA Charterholder und spezialisiert auf Schwellenländeraktien sowie nachhaltige Investments.

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