GAM Star China Equity-Fonds: Anlagetipp der Woche

München (www.fondscheck.de) - Die Experten von "Euro fondsxpress" stellen den GAM Star China Equity-Fonds (GAM Star China Equity EUR acc.) als Anlagetipp der Woche vor.

In den letzten fünf Jahren sei mit chinesischen Aktien nicht viel Staat zu machen gewesen. Nur wenige Manager - wie Michael Lai von GAM - hätten satte Gewinne geschafft.

Michael Lai sei bereits seit Dezember 1998 bei GAM und manage den GAM Star China Equity seit seiner Auflage im Juli 2007. Zudem sei Lai verantwortlich für die Asien-Fonds von GAM und sei Co-Manager der GAM Pazifik-Fonds. Bevor er zu GAM gekommen sei, sei er bei der Trust Company of the West (Asia) und Investment Manager bei BZW Investment Management gewesen. Lai habe Wirtschaft an der der London School of Economics studiert und arbeite heute in Hongkong.

Lai sei im Gegensatz zu vielen anderen China-Fondsmanagern ein richtiger Stockpicker. Er weiche signifikant vom Index ab. Denn durch die nach wie vor vorhandene Ineffizienz des Marktes könne er hier einen deutlichen Mehrwert gegenüber passiven Strategien erwirtschaften. Sein Tracking Error liege aktuell zwischen sieben und acht. Zudem setze er auf ein konzentriertes Portfolio seiner besten Ideen. Aktuell seien im Fonds nur etwa 45 Titel. Deutlich werde sein aktiver Stil daran, dass sich die drei grössten Titel des MSCI China gar nicht unter den Top Ten im GAM Star China wiederfinden würden.

Für Michael Lai würden Themen eine übergeordnete Rolle spielen. Vor allem die Casinobetreiber in Macao hätten es ihm angetan. So sei etwa die Galaxy Entertainment Group unter den Top Ten vertreten. Denn hier seien die Felder klar abgesteckt. "Die Zahl der Spieltische ist auf 5.000 begrenzt und es gibt nur sechs Lizenzen", erkläre Lai. Das klinge zwar unspektakulär. Aber Macau habe Las Vegas bereits 2006 bei den Umsätzen überholt. Denn Glücksspiel zähle zu den ganz grossen Leidenschaften der Chinesen. "Daher sind die Hotelzimmer bereites auf Monate im Voraus ausgebucht und selbst einen Platz auf einer Fähre von Hongkong bekommt man selten spontan", wisse Lai zu berichten.

Zudem setze der Experte auf die "Landlords", also Immobilienunternehmen. Hier konzentriere er sich auf Gewerbeimmobilien. Etwa Wharf Holdings, die in Hongkong die grössten Shopping Malls betreiben würden. Denn laut Lai würden die Chinesen bevorzugt in Hongkong Luxusgüter einkaufen. "In China sind die Waren aufgrund von Luxussteuern viel teurer als in Hongkong. Daher boomt das Geschäft in der ehemaligen Kronkolonie." Als weiteres Thema spiele er den Konsumsektor. Hier setze er vor allem auf Handelsunternehmen. Chinesische Banken hingegen habe er massiv untergewichtet.

In den vergangenen fünf Jahren habe der GAM Star China Equity die beste Performance der in Deutschland angebotenen China-Fonds erzielt, knapp 50 Prozent habe er zugelegt. ETFs hätten im gleichen Zeitraum bis zu 30 Prozent verloren.

Der GAM Star China Equity-Fonds von Lai gehört zu den Top-China-Investments, so die Experten von "Euro fondsxpress". Die Performance-Differenz zu ETFs sei gravierend. In China zahle sich aktives Management in barer Münze aus. (Ausgabe 47 vom 23.11.2012) (26.11.2012/fc/a/f)